Аналитик RoboForex: в 2020 году возобновился рост денежной массы

Нацбанк Украины выпустил макроэкономический обзор, позволяющий проанализировать монетарные показатели денежной массы и наличных в обращении. Денежная масса — это совокупность средств во всех формах, которые находятся в экономическом обороте на выбранном временном отрезке.

Данный количественный показатель характеризует состояние денежного обращения. Его рост должен соответствовать росту произведенных товаров и оказанных услуг. В противном случае наблюдается девальвация национальной валюты и усиливается инфляция. Ниже представлена динамика данного показателя с 2015 года, – об этом сообщает аналитик RoboForex Андрей Гойлов.

Источник: НБУ

С конца 2015 по 2018 год денежная масса увеличилась с 994,06 млрд до 1,28 трлн гривен (прирост на 28,46%). В 2019 году наращивание денежного объема замедлилось, но в 2020 году тренд на расширение этого показателя возобновился. Только за 10 месяцев текущего года относительно декабря 2019 года рост составил 22,04%. Принимая во внимание, что в текущем году по отношению к прошлому прогнозируется спад ВВП более чем на 6%, следует ожидать дальнейшего ослабления гривны и ускорения темпов роста потребительской инфляции.

Другим важным показателем денежного обращения являются объемы наличных средств в обороте. Динамика денежного агрегата М0 (наличные) за аналогичный период времени следующая:

Источник: НБУ

С конца 2015 по 2018 год объем М0 вырос на 28,50%. В 2019 году наблюдалось замедление роста наличных в обращении, а за 10 месяцев 2020 года рост составил 26,14%. Это — еще одно следствие экономического ущерба от пандемии COVID-19, так как население стало активнее обменивать валюту, брать кредиты наличными и не продлевать сроки депозитных вкладов.

Недавняя инициатива Кабмина по помощи малому и среднему бизнесу приведет к увеличению данного показателя, росту спроса на валюту и инфляции. Возобновление полноценного функционирования экономики с ростом объемов производства товаров и услуг должен нивелировать негативный эффект подобной политики, но в краткосрочной перспективе давление на курс национальной валюты и доходность ОВГЗ сохранится.

Во вторник Минфин предложит инвесторам 11 выпусков госбондов с погашением через 3, 4, 6, 12, 18, 24, 36, 48 и 60 месяцев в гривнах, а также 12 и 14 месяцев — в долларах США. Спрос со стороны нерезидентов благоприятно повлияет на курс гривны к доллару и евро, что усилит эффект от позитивных новостей о начале переговоров с МВФ. Но при этом не стоит забывать о представленной ранее статистике денежной массы.

На текущей неделе по курсу доллара США против гривны ожидаю коррекцию к уровню 27,90. Единая европейская валюта к гривне, вероятно, укрепится до отметки 34,35.

Источник: МинФин